IPO定价3.15元，内燃机活塞生产商，汇隆活塞申购解读

大家好，价元机活解读我是内燃量子熊猫。随着今年北交所第一只破发新股百甲科技出现后
，塞生申购紧跟着上市的产商雅达股份 、康乐卫士和安达科技等也都相继破发。汇隆活塞北交所的价元机活解读破发潮大概率又来了，请注意躲避，内燃针对破发再现的塞生申购情况，熊猫会调低北交所的产商申购偏好，大家注意下哈。汇隆活塞好了，价元机活解读下面进入北交所新股申购指南。内燃新股考察要素说明 ：考察要素1 ：可比行业和企业 。塞生申购看企业的产商经营范围
，判断从属行业 ，汇隆活塞并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。考察要素2：发行价格和发行市盈率 。参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化 ，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素  
。优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值 ，所以第三步要筛选的就是成长性。考察要素3：业绩情况。企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑 
。考察要素4：行业热度。不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大 ，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加 ，当然一切都还是得从基本面出发
。汇隆活塞（833455） ：企业基本情况
 ：全称“大连汇隆活塞股份有限公司”，主营业务为活塞
、缸套、缸盖等中低速内燃机零部件的设计
、生产  、销售和服务。公司产品主要应用于船用柴油机、铁 路机车内燃机
、天然气压缩机等领域。公司主要产品包括160mm-560mm大缸径钢顶铁裙组合式活塞、钢顶铝裙组合式活塞、整体薄壁球铁活塞、大型工程压缩机发动机活塞和内燃机缸套等，产品按照功能划分为船用柴油机活塞 、铁路机车内燃机活塞、天然气压缩机发动机活塞
、内燃机缸套、缸盖以及活塞配套销子等 ，主要应用于船用柴油机、铁路机车内燃机、天然气压缩机等领域。除产品销售外，公司还针对内燃机活塞和缸套类产品提供检修加工服务 。公司部分产品和服务具体情况如下
：营业收入主要以活塞为主，营收占比超过70%。对应行业为汽车零部件 ，可比上市企业为渤海汽车（600960） 、中原内配（002448）。发行情况：主承销商为申万宏源证券，网上发行总数为3530.00万股，发行价格3.15元
，发行市盈率15.56x。网上申购上限为208.8万股 ，顶格申购所需资金为657.56万元 ，网上申购资金冻结日2023-06-09(周五)，网上申购资金退款日2023-06-13(周二)。对比汽车零部件行业PE-TTM为35.30x，对比渤海汽车PE-TTM为-75.53，对比中原内配PE-TTM为18.61x。公司2023年1-3月营业收入为3,184.53万 元，同比上升11.74%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为823.91万元
， 同比上升 10.50%
。2022年营收141,067,164.63元 ，2021年营收126,062,912.44元 ，2020年营收128,279,187.80元，年复合增速为4.87% 。2022年扣非归母净利润34,611,996.18元，2021年扣非归母净利润32,636,265.35元 ，2020年扣非归母净利润32,489,224.62元
，年复合增速为3.22%。具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务业务毛利率分别为48.94%、46.17%和43.06%
 ，毛利率逐年下滑。跟可比公司对比处于头部水平。从公司基本面看 ，行业概念一般 ，业绩一般 ，不过近期有所提升 
 。从发行角度看，发行价格较低，发行市盈率偏高 。周五北交所还有一只新股天罡股份
，这个勉强吧。打新评级：谨慎
，个人操作：申购
。申购建议说明
：积极，基本面和发行情况都较好  ，破发风险较小。谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般 。放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大
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